皖江物流重組擬40億“笑納”大股東電力資產(chǎn)
[ 時(shí)間：2015-09-01 07:44 點(diǎn)擊： ]
停牌11個(gè)月，完成剝離巨虧子公司、管理層集體辭職換血等一系列變革后，皖江物流（600575）終獲新生。公司今日公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司控股股東淮南礦業(yè)將以旗下盈利能力較強(qiáng)的煤電資產(chǎn)注入上市公司，使皖江物流轉(zhuǎn)型成為淮南礦業(yè)的能源業(yè)務(wù)資本運(yùn)作平臺(tái)。公司股票將在取得上交所審核結(jié)果后申請(qǐng)復(fù)牌。
預(yù)案顯示，皖江物流擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向控股股東淮南礦業(yè)購(gòu)買(mǎi)其下屬的淮滬煤電50.43%股權(quán)、淮滬電力49%股權(quán)和發(fā)電公司100%股權(quán)，合計(jì)權(quán)益裝機(jī)容量為221萬(wàn)千瓦，配套煤礦產(chǎn)能600萬(wàn)噸/年，總對(duì)價(jià)為40.39億元。其中，上市公司擬通過(guò)向淮南礦業(yè)發(fā)行股票的方式支付75%價(jià)款，同時(shí)向不超過(guò)10名特定投資者增發(fā)募集不超過(guò)10.1億元的配套資金，用以支付剩余25%現(xiàn)金對(duì)價(jià)。假設(shè)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)完成，并以發(fā)行底價(jià)測(cè)算募集配套資金的影響，淮南礦業(yè)的持股比例將上升為56.9%，安徽省國(guó)資委仍將是皖江物流的實(shí)際控制人。
獲注高性?xún)r(jià)比煤電資產(chǎn)
皖江物流相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示，在戰(zhàn)略安排方面，公司控股股東淮南礦業(yè)欲將皖江物流作為能源業(yè)務(wù)資本運(yùn)作平臺(tái)，并協(xié)助上市公司做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。
預(yù)案顯示，本次注入的資產(chǎn)均為淮南礦業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)能源類(lèi)資產(chǎn)，涉及煤炭、電力等行業(yè)。具體來(lái)看，淮滬煤電、淮滬電力都是由淮南礦業(yè)與上海電力合資興建的煤電一體化項(xiàng)目，其中淮滬煤電同步配套建設(shè)了一對(duì)裝機(jī)容量2×63萬(wàn)千瓦的田集電廠一期項(xiàng)目和年產(chǎn)600萬(wàn)噸煤炭的丁集煤礦項(xiàng)目?；礈娏ο聦偬锛姀S二期項(xiàng)目，裝機(jī)容量為2×66萬(wàn)千瓦機(jī)組。發(fā)電公司則是淮南礦業(yè)今年6月以現(xiàn)金12.8億元出資設(shè)立，主要是通過(guò)顧橋電廠、潘三電廠開(kāi)展發(fā)電業(yè)務(wù)，兩電廠裝機(jī)容量分別為2×33萬(wàn)千瓦和2×13.5萬(wàn)千瓦。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，皖江物流本次從大股東手中接過(guò)的資產(chǎn)性?xún)r(jià)比頗高，交易市盈率也低于行業(yè)平均水平。截至今年6月30日，上述標(biāo)的資產(chǎn)未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)為55.26億元，預(yù)估值約為63.37億元，預(yù)估增值率約為14.67%，按股權(quán)比例折算后，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為40.39億元。
此外，標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力則相當(dāng)可觀，2014年和2015上半年，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.63億元和3億元。以2014年凈利潤(rùn)計(jì)算，本次資產(chǎn)重組對(duì)應(yīng)的市盈率倍數(shù)為6.09倍，而近年來(lái)電力行業(yè)上市公司購(gòu)買(mǎi)發(fā)電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的情況，市盈率均值和中值分別為11.25倍和9.39倍。
國(guó)資改革背景下，后續(xù)資產(chǎn)注入也是關(guān)注焦點(diǎn)。作為安徽省權(quán)益裝機(jī)容量最大的煤電一體化集團(tuán)，淮南礦業(yè)做出承諾，后續(xù)將把其它能源類(lèi)資產(chǎn)注入上市公司，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。淮南礦業(yè)稱(chēng)，除標(biāo)的資產(chǎn)外，淮南礦業(yè)控制的其它從事電力業(yè)務(wù)的下屬企業(yè)尚在開(kāi)展前期工作的階段，不符合注入條件，目前正在建設(shè)的新莊孜電廠和潘集電廠以及將來(lái)可能建設(shè)的電力業(yè)務(wù)資產(chǎn)，將在本次交易完成后五年內(nèi)，通過(guò)合法方式注入上市公司。
鋼貿(mào)事件逐漸收尾
本次重大資產(chǎn)重組，無(wú)疑也是對(duì)此前皖江物流子公司淮礦物流陷入的鋼貿(mào)危機(jī)“買(mǎi)單”，實(shí)現(xiàn)上市公司平穩(wěn)過(guò)渡的應(yīng)急之舉。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，在皖江物流停牌期間，安徽省委省政府和安徽省國(guó)資委高度重視此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，表態(tài)將從保障金融生態(tài)及社會(huì)穩(wěn)定大局出發(fā)，以積極穩(wěn)妥的態(tài)度全力支持此次重組事項(xiàng)的順利完成。
此前皖江物流曾公告，占上市公司收入90%以上的全資子公司淮礦物流發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，淮礦物流經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)凈值為77.31億元，評(píng)估凈值為38.16億元；管理人已確認(rèn)、暫未確認(rèn)以及未申報(bào)債權(quán)合計(jì)149億元，嚴(yán)重資不抵債。而皖江物流也因此進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)11個(gè)月的停牌期，并接受證監(jiān)會(huì)對(duì)公司信披違規(guī)的處罰。
據(jù)了解，目前淮礦物流已進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，而上市公司也將淮礦物流相關(guān)資產(chǎn)全部計(jì)提壞賬且擬將淮礦物流股權(quán)轉(zhuǎn)讓給淮南礦業(yè)集團(tuán)，由大股東托底解決。因此，即使淮礦物流重整計(jì)劃失敗，預(yù)計(jì)也不會(huì)再對(duì)上市公司構(gòu)成財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)上的重大影響，不會(huì)影響本次重大資產(chǎn)重組。
皖江物流同時(shí)發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司逐漸走出虧損的境地。今年上半年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.75億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元。目前鐵運(yùn)分公司是皖江物流的主要盈利支撐。
預(yù)案顯示，皖江物流擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向控股股東淮南礦業(yè)購(gòu)買(mǎi)其下屬的淮滬煤電50.43%股權(quán)、淮滬電力49%股權(quán)和發(fā)電公司100%股權(quán)，合計(jì)權(quán)益裝機(jī)容量為221萬(wàn)千瓦，配套煤礦產(chǎn)能600萬(wàn)噸/年，總對(duì)價(jià)為40.39億元。其中，上市公司擬通過(guò)向淮南礦業(yè)發(fā)行股票的方式支付75%價(jià)款，同時(shí)向不超過(guò)10名特定投資者增發(fā)募集不超過(guò)10.1億元的配套資金，用以支付剩余25%現(xiàn)金對(duì)價(jià)。假設(shè)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)完成，并以發(fā)行底價(jià)測(cè)算募集配套資金的影響，淮南礦業(yè)的持股比例將上升為56.9%，安徽省國(guó)資委仍將是皖江物流的實(shí)際控制人。
獲注高性?xún)r(jià)比煤電資產(chǎn)
皖江物流相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示，在戰(zhàn)略安排方面，公司控股股東淮南礦業(yè)欲將皖江物流作為能源業(yè)務(wù)資本運(yùn)作平臺(tái)，并協(xié)助上市公司做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。
預(yù)案顯示，本次注入的資產(chǎn)均為淮南礦業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)能源類(lèi)資產(chǎn)，涉及煤炭、電力等行業(yè)。具體來(lái)看，淮滬煤電、淮滬電力都是由淮南礦業(yè)與上海電力合資興建的煤電一體化項(xiàng)目，其中淮滬煤電同步配套建設(shè)了一對(duì)裝機(jī)容量2×63萬(wàn)千瓦的田集電廠一期項(xiàng)目和年產(chǎn)600萬(wàn)噸煤炭的丁集煤礦項(xiàng)目?；礈娏ο聦偬锛姀S二期項(xiàng)目，裝機(jī)容量為2×66萬(wàn)千瓦機(jī)組。發(fā)電公司則是淮南礦業(yè)今年6月以現(xiàn)金12.8億元出資設(shè)立，主要是通過(guò)顧橋電廠、潘三電廠開(kāi)展發(fā)電業(yè)務(wù)，兩電廠裝機(jī)容量分別為2×33萬(wàn)千瓦和2×13.5萬(wàn)千瓦。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，皖江物流本次從大股東手中接過(guò)的資產(chǎn)性?xún)r(jià)比頗高，交易市盈率也低于行業(yè)平均水平。截至今年6月30日，上述標(biāo)的資產(chǎn)未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)為55.26億元，預(yù)估值約為63.37億元，預(yù)估增值率約為14.67%，按股權(quán)比例折算后，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為40.39億元。
此外，標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力則相當(dāng)可觀，2014年和2015上半年，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.63億元和3億元。以2014年凈利潤(rùn)計(jì)算，本次資產(chǎn)重組對(duì)應(yīng)的市盈率倍數(shù)為6.09倍，而近年來(lái)電力行業(yè)上市公司購(gòu)買(mǎi)發(fā)電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的情況，市盈率均值和中值分別為11.25倍和9.39倍。
國(guó)資改革背景下，后續(xù)資產(chǎn)注入也是關(guān)注焦點(diǎn)。作為安徽省權(quán)益裝機(jī)容量最大的煤電一體化集團(tuán)，淮南礦業(yè)做出承諾，后續(xù)將把其它能源類(lèi)資產(chǎn)注入上市公司，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。淮南礦業(yè)稱(chēng)，除標(biāo)的資產(chǎn)外，淮南礦業(yè)控制的其它從事電力業(yè)務(wù)的下屬企業(yè)尚在開(kāi)展前期工作的階段，不符合注入條件，目前正在建設(shè)的新莊孜電廠和潘集電廠以及將來(lái)可能建設(shè)的電力業(yè)務(wù)資產(chǎn)，將在本次交易完成后五年內(nèi)，通過(guò)合法方式注入上市公司。
鋼貿(mào)事件逐漸收尾
本次重大資產(chǎn)重組，無(wú)疑也是對(duì)此前皖江物流子公司淮礦物流陷入的鋼貿(mào)危機(jī)“買(mǎi)單”，實(shí)現(xiàn)上市公司平穩(wěn)過(guò)渡的應(yīng)急之舉。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，在皖江物流停牌期間，安徽省委省政府和安徽省國(guó)資委高度重視此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，表態(tài)將從保障金融生態(tài)及社會(huì)穩(wěn)定大局出發(fā)，以積極穩(wěn)妥的態(tài)度全力支持此次重組事項(xiàng)的順利完成。
此前皖江物流曾公告，占上市公司收入90%以上的全資子公司淮礦物流發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，淮礦物流經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)凈值為77.31億元，評(píng)估凈值為38.16億元；管理人已確認(rèn)、暫未確認(rèn)以及未申報(bào)債權(quán)合計(jì)149億元，嚴(yán)重資不抵債。而皖江物流也因此進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)11個(gè)月的停牌期，并接受證監(jiān)會(huì)對(duì)公司信披違規(guī)的處罰。
據(jù)了解，目前淮礦物流已進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，而上市公司也將淮礦物流相關(guān)資產(chǎn)全部計(jì)提壞賬且擬將淮礦物流股權(quán)轉(zhuǎn)讓給淮南礦業(yè)集團(tuán)，由大股東托底解決。因此，即使淮礦物流重整計(jì)劃失敗，預(yù)計(jì)也不會(huì)再對(duì)上市公司構(gòu)成財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)上的重大影響，不會(huì)影響本次重大資產(chǎn)重組。
皖江物流同時(shí)發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司逐漸走出虧損的境地。今年上半年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.75億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元。目前鐵運(yùn)分公司是皖江物流的主要盈利支撐。
來(lái)源：上海強(qiáng)生搬場(chǎng)運(yùn)輸有限公司
